頭條新聞
外資唱多中國股市
近期，中國股市迎來多家外資投行唱多， 摩根大通、摩根士丹利、瑞銀等國際頂級投行密集發聲看漲，紛紛上調中國股市目標預期。
近期全球均經歷了一輪風險偏好下行，調整沒有明顯的誘因，主要是各方面信息疊加：一是美聯儲降息預期大幅減弱，二是美股高估值和AI泡沫擔憂開始流行，三是今年各資產漲幅較大，資金有落袋為安需求。在此背景下，外資投行對中國股市釋放出強烈的樂觀信號。
高盛首席中國股票策略師劉勁津率先發聲，表示AI引領的中國股票上漲遠非泡沫，因為中國科技公司仍有空間通過專注于AI應用來提升估值和盈利。摩根士丹利近日預測，中國股票明年有望進一步上漲。瑞銀在2026年展望報告中指出，預計中國股票將迎來又一個豐收年，因包括創新領域發展等許多有利的驅動因素將繼續支撐市場。
展望后續，科技方面，英偉達業績亮眼 ，谷歌新大模型和文生圖應用效果驚艷，國內也在取得突破，基本面角度目前看依然向好；在風格切換的背景下，部分低估的紅利資產可以繼續打底；順周期資產可以逐步擇機布局。
——新聞點評
海外熱點
美聯儲鷹鴿之爭白熱化
美聯儲內部分歧在12月政策會議前加劇，主席鮑威爾保持沉默之際，投票委員會成員立場出現明顯分化。美國勞工部公布的9月就業報告顯示就業人數增長超預期，但紐約聯儲主席威廉姆斯認為“短期內仍有進一步降息的空間”。目前，美聯儲12月的政策前景更趨復雜化。
俄烏沖突再現“和平轉折點”
當地時間11月23日，美國白宮發布聯合聲明稱，美國與烏克蘭代表團當天在瑞士日內瓦就美方提出的結束俄烏沖突“28點”新計劃舉行會談。會談結束后，雙方起草了一份更新和完善的和平框架，雙方重申，任何未來協議必須完全維護烏克蘭的主權，并確?？沙掷m的公正和平。
市場回顧
宏觀新聞
我國人工智能產業正加速邁向市場應用
近日，阿里巴巴旗下“千問App”在公測第一周的下載量即突破1000萬次，成為AI應用領域備受關注的市場事件，也標志著國內大型科技公司在C端AI應用的布局進入新階段。
LPR連續6個月維持不變
11月20日9時，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2025年11月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效，這是LPR自6月份以來連續6個月保持不變。
基金行業動態
更名規范來了！ETF將更具識別性
日前，滬深交易所發布修訂版基金業務辦理通知，對基金命名進行了規范。監管要求，ETF基金擴位簡稱應按照“投資標的核心要素+ETF”結構命名，并包含基金管理人簡稱；增強ETF基金擴位簡稱應按照“投資標的核心要素+增強+ETF”結構命名，并包含基金管理人簡稱。
FOF市場加速回暖
今年以來，FOF市場擴容明顯。Wind數據顯示，截至11月21日，年內新成立69只FOF，而去年全年成立38只；合計募集規模達692.36億元，創近三年新高。其中，多只產品募集規模超50億元，而去年最高募集規模不到40億元。
研習社知識點
大類資產的劃分
我們根據各類資產的長期回報區間，將資產分為三類，進取類、平衡類、穩健類。進取類主要包含高波動高收益的權益類資產，平衡類以CTA策略、宏觀策略、另類策略等絕對收益產品為主，穩健類資產則包含固收、市場中性、收益型保險等創造平穩回報的資產。
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