昨天晚上，英偉達對OpenAI的千億投資引爆美股，推動美國三大股指都創新高。黃金價格也漲勢如虹，創了歷史新高。
美股是大家公認的風險資產，黃金是大家公認的避險資產。風險資產與避險資產同時創新高，似乎有矛盾，我們不禁要問：市場出錯了嗎？是不是市場已經太過樂觀，未來漲不動了？
美股新高
寬松+沒有衰退
首先是 美股為什么新高？美股能夠新高的關鍵詞是“寬松+沒有衰退”。
上周，美聯儲宣布將聯邦利率下調25個基點。這是美聯儲今年以來的首次降息，美聯儲的表述還是相當鴿派的，主要講了勞動力市場下行的風險，核心還是因為美國勞動局5月份以來，不斷下修就業人數。美聯儲先發制人，預防宏觀經濟出現衰退，就先降息了。
如果說美聯儲是預防宏觀經濟出現衰退，意味著美國經濟還沒有開始衰退。所以，“寬松+沒有衰退”的組合總體上對美股是好事。加上美股在人工智能的超級技術周期里面，英偉達對OpenAI千億投資的新聞一出來，美股就新高了。
黃金新高
寬松+去美元化
其次，我們再講一下 黃金為什么新高？黃金能夠新高的關鍵詞是“寬松+去美元化”。
寬松通常意味著降息，而黃金本身不產生現金流，所以持有黃金的 “機會成本”降低了，吸引了更多資金流入黃金。所以，像上周的美聯儲降息，同樣能夠抬升黃金的價格。
除了寬松，今年以來，全球市場罕見出現了明顯的 去美元化 的趨勢。今年年初以來，美國發動的貿易戰對美國的盟友非常不友好。今年，大家原先以為受益于貿易戰的東盟市場的股市是表現最差的，而原本以為受害的東亞市場反而表現全球最好。美國的盟友們紛紛尋找美金的替代選項：黃金。
美股和黃金的配置
最后，我們講一下美股和黃金的配置建議。
美股，長期來說更有吸引力。美股集中了全世界優秀的一批公司，每年產生非常好的現金流，而且持續增長。現在雖然像標普500指數，估值達到接近30倍，處于歷史高位。但是美股本身的業績增速也是近幾年來比較高的時候，因此風險并不像大家想得那么大。而且2009年之后，每一次美股回調都是買入的好機會，新一代的投資人養成了逢跌必買的習慣。
我們常常感覺國內做生意太過內卷，海外沒有那么卷。其實持有美股就是我們力所能及的、能夠配置的一個小小的出海生意，因為美股就是美國好的生意的組合。
現在看，黃金長期也還是可以配置的對象，因為去美元化的趨勢可能會持續十年、二十年都有可能。
風險提示：
投資有風險?；鸬倪^往業績并不預示其未來表現?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I績并不構成基金業績表現的保證。相關數據僅供參考，不構成投資建議。投資人請詳閱基金合同等法律文件，了解產品風險收益特征，根據自身資產狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。
重要提醒：
本文版權為好買財富所有，未經許可任何機構和個人不得以任何形式轉載和發表。
