今年以來的港股市場，表現可謂驚艷。
今年上半年，AI、新消費、創新藥等板塊輪番啟動，一度領跑全球主要市場指數，成為投資者矚目的“優等生”。
然而六月下旬以來，港股走勢有所放緩。同期A股在快節奏輪動中突破3800點，上漲動能強勢，港股則進入震蕩整固階段。
很多投資者心生疑慮：港股是否已經“掉隊”?當前究竟是行情尾聲，還是新一輪上漲前的“蓄勢待發”?今天我們一探究竟！
港股當前配置價值幾何？
進入九月之后，港股恢復強勢。截至9月1日，恒生指數收漲2.15%，國企指數與恒生科技指數緊隨其后，分別上漲1.95%和2.20%，市場情緒顯著回暖?？萍及鍓K表現尤為亮眼，阿里巴巴在披露超預期季報后強勢領漲，提振了整個港股市場的做多情緒。
大漲之后，如何看待港股當前的配置價值呢？
一、估值處于洼地，港股配置價值凸顯
港股市場長期以來都是全球主流股市中的“估值洼地”，當前仍具備極高的投資吸引力。恒生指數動態市盈率約為11.5倍，不僅大幅低于美國標普500指數（約24倍），相較滬深300指數（約13倍）也存在約12%的折價，安全邊際較為充足。
更值得關注的是，恒生科技指數動態市盈率不足21.5倍，處于近十年20%分位點以下的較低水平。隨著美團、京東、阿里等平臺企業外賣大戰陰霾逐步散去，騰訊、小米等龍頭企業財報超預期，科技板塊基本面正逐步改善。市場預計2025年恒生科技指數成分股平均盈利增速可達25%-30%，呈現“低估值+高成長”特性，中長期配置價值突出。
二、流動性寬松周期即將開啟，資金持續涌入
自港股通機制設立并不斷優化以來，港股市場成了內地資金的“心頭愛”，南向資金跑步入場，累計凈買入已超4.6萬億港元。尤其是今年以來，南向資金一改以往溫和流入的節奏，出現加速進場態勢，單日凈流入超百億港元已成常態，更在3月、4月及8月三度刷新歷史峰值，持續給港股市場注入動能。
此外，美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會釋放偏“鴿”信號，市場對降息預期進一步加強。若全球流動性環境逐步轉向寬松，港股這類兼具估值優勢與增長潛力的市場，有望吸引更多海外資金注入。且作為中國離岸市場的代表，港股勢必成為國際資金增配中國資產的重要方向。
三、人民幣升值窗口期打開，港股行情或將迎來“快進鍵”？
人民幣對美元匯率持續走強，進一步提升了港股資產吸引力。在美元走弱、地緣局勢動蕩的背景下，配置人民幣資產不僅能獲得股價上漲收益，還有望享受匯兌收益，形成“股匯雙贏”格局。這一“雙重紅利”或將推動“去美元化”進程，激勵國際資本流入人民幣資產。
歷史數據表明，在過去的九輪人民幣升值周期中，港股市場表現突出，恒生指數年化收益率中位數達36.5%，甚至高于A股，顯示其對外資的強大吸引力。
如何把握港股投資機會？
面對當前行情，投資者該如何應對呢？
重視科技股投資機會：在DeepSeek等前沿AI技術驅動下，全球人工智能敘事持續升溫，港股科技板塊有望迎來新一輪成長機遇。
重視創新藥投資機會：中國創新藥企業逐步邁入“收獲期”，不僅在研發端實現突破，更在全球醫藥市場贏得越來越多的話語權。
疊加國內經濟穩步轉型、全球流動性趨于寬松、人民幣保持強勢等多重利好，科技與醫藥板塊正匯聚政策、資金與基本面的三重共振，從中長期配置角度看具有很高的配置價值。
在全球科技競爭日趨激烈、自主創新成為核心戰略的背景下，港股市場整體估值仍處低位，“補漲”行情或剛剛啟動！
（轉載自好買香港）
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