今日，寒武紀股價突破1500元，日內漲近10%，已超越貴州茅臺，成為A股新股王。
那如何看待寒武紀這樣的現象，更遠一點，我們怎么對待科技板塊這塊的投資呢？
不能不信，但也不可盲信
首先，不能不信。
科技板塊具有非常鮮明的非線性特征，就一旦達到某個奇點后，營收和利潤釋放增速會很快。
就拿寒武紀為例，首先是營收，去年Q3開始營收同比2倍以上，而到了今年，營收同比放大到40倍，并且環比也在放量，說明公司的業務在加速成長。
數據來源：Wind，好買基金研究中心，20190930-20250630
此外，這類高科技公司一旦轉向盈利，由于技術壁壘和類似寡頭壟斷的格局，凈利率會顯著高于傳統制造業公司，比如公司的凈利率從去年4季度盈利開始，環比就在不斷提高，Q2已經達到40%左右。要知道全球算力龍頭股英偉達也就50%多的凈利率，而傳統制造業一般凈利率能做穩定在10%已經很優秀了。
數據來源：Wind，好買基金研究中心，20210331-20250630
正是由于科技板塊這種效應，導致潛在的股價盈利空間很大，因而這里面研究很卷，更多是大機構，所以大的股價跳動基本上是領先基本面的，比如寒武紀在8月份的兩個漲停，可能再過幾個月我們就能知道為什么這么漲了。
第二就是不可盲信。
對于成長股都一樣，第一是成長股往往估值都不便宜，有些可能最后業績兌現了，消化了估值，但還有更多中道崩殂的，最后沒業績導致雙殺A回去的股票。而且即便業績最后確實兌現了，但市場萬一早就通過拔估值給你反映完了，那再進去也是比較難賺錢的。
如果僅僅懷抱一腔熱血，聽信各種宏大敘事，然后涌入股市，那最后可能就為夢想買單了，比如2015年的互聯網+，2020年的核心資產，2021年的新能源，沒有一次不一樣。
如何進行科技板塊的投資？
第一，不建議用很高的倉位。
參考2022-2023年，天時地利，比如2022年gpt還沒出，空檔，波動很大，相關風格普遍回撤30個點，重倉很影響心態。
第二，要適度擇時。
過去很多年的復盤下來，成長風格跟價值風格，長期的收益是大差不差的，區別在于價值的曲線平穩上升，成長的曲線震蕩上升，成長基金的收益往往來自較少的一些時間的爆發，爆發完了后可能又會陷入一段沉寂，因此最好是找相對跑輸比較多的時候，比如去年的7-8月那會兒。
第三，更推薦選擇主動基金經理，對科技板塊交易規律和產業更為了解的投資者可直接用etf。
剛提到，寒武紀這種標的的認知非常拼產業認知力，對于基金經理、團隊都是很大的考驗，可能股價都漲完了才發現背后的驅動因素，所以更建議尋找在科技投資領域具有很多年積累的老將，或者是比較大的平臺。比如我們30池里的摩根新興動力、東吳科技創新、景順長城環保優勢等基金經理，都是這個市場上十年以上的科技成長風格老將，歷史業績還是比較突出的。
風險提示：
投資有風險?；鸬倪^往業績并不預示其未來表現?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I績并不構成基金業績表現的保證。相關數據僅供參考，不構成投資建議。投資人請詳閱基金合同等法律文件，了解產品風險收益特征，根據自身資產狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。
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