牛市真的來了嗎？從三大論據，為大家細細拆解。
股債性價比
目前000300的市盈率為13.5倍，倒數收益率為7.41%，而10期國債收益率為1.77%。兩者的收益率5.64個百分點。這代表著估值風險溢價率，可以粗暴的理解為，資本市場的大多數人認為債市1.77%的收益率和股市7.41%的收益率是相當的。
數據來源：好買基金研究中心
這肯定不符合大多數情況。我們看歷史上正常年份這一數值都是低于5%的。顯然，是因為受熊市影響太深，跌怕了。甚至可以說，熊市是牛市的原因之一，而回歸正常的趨勢還在持續。
A股的制度在慢慢改變
在新“國九條”等政策引導下，A股市場常態化分紅機制逐漸形成，2024年度現金分紅規模已然刷新歷史紀錄，現金分紅合計達2.34萬億元。
據高盛統計，2025年中國上市公司(不含金融業)用于分紅和股票回購的現金支出，將占其總現金開支的29%，達到創紀錄的3.6萬億元人民幣。與此同時，用于資本性支出(Capex)的現金比例則預計降至49%，為近年最低。這表明，企業正將戰略重心從再投資轉向提升股東回報，“中國股東回報”是具備吸引力的投資主題。
數據來源：高盛
存款搬家
7月居民存款向非銀“搬家”的現象顯著，7月居民存款減少1.11萬億元、同比多減7800億元，非銀金融企業存款新增2.14萬億元，同比多增1.39萬億元。存款利率低位下，居民存款轉投向理財、股市的趨勢加劇，驅動非銀存款規模擴張，而非銀機構存款與股市的行情又高度相關。
數據來源：WIND，好買基金研究中心整理
2025年上半年住戶存款余額162.02萬億，而且每月以3萬億的數字在增加。普通居民投資的渠道無非是存款、房子、股市，而5年期存款平均利率為1.5%，房子的租金也僅為1.5%左右，滬深300的股息率近3%，隱含收益率更高，無疑是價值洼地，那資金就往價值洼地流。
如何避免被市場“帶偏”
但是，牛市并不意味著永遠漲。
數據來源：好買基金研究中心
而且，從過往的歷史看，牛市是散戶虧錢的主要原因。
原因是什么呢？因為牛市才投資，等同于猜漲跌做投資，而猜漲跌那是神能做的事。
所以，即使現在是牛市，但是請你先忘了牛市。牛市的樂觀與熊市的悲觀一樣是沖動的情緒。而由情緒驅動的投資，往往結果都不好。
如何避免被市場“帶偏”，穿越牛熊呢？
● 不要賭任何的單類資產，因為預測大部分都是錯的，一個變量未來可能有一百種的變化，但是影響宏觀的可能有一百種變量，未來根本無法預測，唯一能做的就是充分的分散。
● 多元的資產配置是行走江湖的不二法門，做到熊市守得住，牛市能賺錢，而不必費心思的猜漲跌。
風險提示：
投資有風險?；鸬倪^往業績并不預示其未來表現?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I績并不構成基金業績表現的保證。相關數據僅供參考，不構成投資建議。投資人請詳閱基金合同等法律文件，了解產品風險收益特征，根據自身資產狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。
重要提醒：
本文版權為新方程所有，未經許可任何機構和個人不得以任何形式轉載和發表。
